11월 24일 장마감 시황: 환율 1477원…‘정책 대응’이 시장 변곡점 될까

11월 24일 국내 증시는 외국인 매도, 제약·바이오 급락, 환율 상승이 겹치며 약보합으로 마감했다. 환율이 1477원을 기록하며 정부 대책 논의가 시급해진 가운데, 반도체·조선·우크라 재건주는 선방했고 금융·바이오는 약세가 두드러졌다.

시장 마감 총평: 지수는 버텼지만 체감은 하락장

코스피는 장 초반 반등을 시도했지만, 외국인 순매도 확대로 결국 약보합선에서 마감했다.
시총 상위 10개 종목 중 삼성전자만 소폭 상승, 나머지는 대부분 조정세를 기록했다.
SK하이닉스가 장중 상승폭을 반납하고 음봉 전환하면서 반도체 업종의 강도가 둔화됐고, 이는 장 후반 약세로 이어진 주요 원인이다.
코스닥은 제약·바이오 중심 매도세가 강하게 유입되며 전체 지수를 끌어내렸다.
개인 투자자 입장에서 체감되는 시장 분위기는 ‘지수는 버티는데 포트폴리오는 하락하는’ 전형적인 체감 약세 장세였다.

환율 1477원…왜 시장에서 이렇게 크게 반응할까?

15시 30분 기준 원·달러 환율은 1477.1원, 전일 대비 +1.5원 상승.
환율이 1470원대를 넘은 사례는 최근 15년간 단 세 번뿐이다:
1. 2009년 글로벌 금융위기
2. 2022년 미 연준 고금리 쇼크
3. 2024년 비상계엄 사태
이번 환율 급등은 수출기업에게는 긍정적일 수 있지만,
외국인 투자자가 주식·채권을 매도하고 달러를 가져가기 쉬운 구간이라는 점에서 증시에 부담이다.
정부는 오늘 환율 대책 협의체 첫 회의를 열 예정인데, 시장에서는
- 국민연금의 안정화 매수 참여 가능성
- 환율 시장 개입(미세조정)
- 수출입은행 달러 공급 조절
- 외국인 투자 규제 완화 검토
  등을 동시에 거론하고 있다.
즉, 오늘 이후 환율 대응이 이번 주 시장 방향의 핵심 변수가 될 가능성이 높다.

상법 개정안: 왜 금융·지주사 관련주가 민감하게 반응하나?

여당이 추진하는 상법 3차 개정안이 이르면 오늘 발의된다.
핵심은 기업이 새로 사들인 자사주를 반드시 1년 안에 소각하도록 하는 의무화다.
또 자사주 매각 시 매년 주주총회 승인이 필요해지고, 경영권 방어 목적의 자사주 활용은 차단된다.
이 법안의 효과는 다음과 같이 요약할 수 있다:
- 기업의 자사주를 통한 ‘지배구조 방어’ 약화
- 주주환원 강화 가능성
- 금융지주사·증권사·지주회사 주가 방향에 직접 영향
시장은 이 제도가 기업의 배당·소각 정책을 어떻게 바꿀지에 집중하는 분위기다.

반도체 섹터: HBM 이후 차세대 기술 경쟁 본격화

엔비디아는 내년 AI 가속기 ‘루빈’에 기존 HBM 구조를 뛰어넘는 소캠(SoC + memory) 기반 설계를 적용할 전망이다.
마이크론은 소캠2를 발표했고, 삼성전자·SK하이닉스도 차세대 메모리-연산 통합 기술 개발을 진행 중이다.
삼성전자는 특히 CXL(Compute Express Link) 인터페이스 기술에서 가장 앞선 포지션을 확보했다.
HBM을 보완하는 신기술 HBF는 2027년 상용화 가능성이 거론되며 업계 관심이 집중되고 있다.
정리하면, 반도체 전쟁은 ‘고대역폭 메모리’에서 ‘연산-메모리 통합’으로 빠르게 이동하고 있으며 이는
삼성전자·하이닉스·장비업체·기판 기업 모두에게 장기 성장 기회가 될 수 있다.

조선업: LNG선 발주 사이클이 다시 열린다

북미 LNG 프로젝트들이 연이어 최종투자결정(FID)을 통과했다.
이미 확정된 프로젝트 기준만 따져도,
2025~2027년 사이 약 100척 이상의 LNG선이 필요하다는 분석이 나왔다.
LNG선은 단가가 가장 높은 선종 중 하나로, 조선사 실적에 미치는 영향이 매우 크다.
또한 특수선·해양플랜트 발주까지 재개될 가능성이 있어
조선·기자재 업종에 중장기 모멘텀이 다시 형성되는 구간이다.

제약·바이오: 왜 이렇게 밀렸나?

코스닥 하락의 거의 절반은 제약·바이오 조정에서 발생했다.
펩트론 -15%, 파마리서치 -9%, 알테오젠·에이비엘바이오 등도 대량 매도세 유입.
주요 원인은
- 연말 차익실현 압력
- 임상·기술이전(L/O) 일정 부재
- 외국인의 섹터 전반 매도
- 시장 전체의 위험 회피 심리 증가
제약·바이오처럼 밸류에이션(가치 산정)이 어려운 섹터는 환율·금리·정책 불확실성 구간에서 더 취약하다.

로봇·재건·STO 테마는 왜 버텼을까?

■ 우크라 재건

미국·우크라이나가 종전 로드맵을 논의하면서 철강·기계·건설 업종이 강세.
대동기어·대모·SG·HD현대인프라코어 등이 대표적 수급 유입 종목.
이는 단순 테마가 아니라 실제 발주·조달 전망과 연결된 실물 테마다.

■ 로봇

2026년 ‘피지컬 AI’ 상용화 기대가 확대되며 로봇 업종이 단기 반등.
액추에이터·센서·칩·배터리 등 기술 요소가 필요한 하드웨어 기반 로봇주 중심으로 상승했다.

■ 스테이블코인·STO

국회 정무위가 25일까지 법안 심사 예정.
원화 스테이블코인 도입 논의가 진전되면
결제·정산·구독형 서비스 구조가 크게 바뀔 수 있다는 점에서 핀테크주가 강세를 보였다.

외국인·기관 수급 정리

■ 코스피 외국인 순매수 TOP5

삼성전자
한화에어로스페이스
엔씨소프트
HD한국조선해양
SK텔레콤

■ 코스피 기관 순매수 TOP5

SK하이닉스
삼성전자
삼성바이오로직스
KODEX 레버리지
NAVER

→ 오늘 장은 기관이 전기·전자 중심 매수, 외국인은 바이오·지주사 중심 매도가 특징.

■ 코스닥 외국인 순매도 TOP5

펩트론 / 파마리서치 / 알테오젠 / 인투셀 / 젬백스

→ 제약·바이오 약세의 핵심 원인.

결론: ‘환율 + 수급 + 정책’이 시장을 동시에 흔든 하루

오늘 시장은 겉으로는 약보합처럼 보였지만, 내부적으로는
환율 불안 + 외국인 매도 + 바이오 급락이라는 복합 악재가 한꺼번에 작용한 하루였다.
반대로 반도체·조선·재건·STO 등은 확실한 모멘텀이 있는 업종 중심의 매수세가 유지됐다.
결국 지금 시장은 단일 방향성이 아니라 업종별 온도 차가 극단적으로 큰 분리 장세다.
향후 방향은

내일 발표될 미국 PPI·소매판매
정부의 환율 대응 방향
외국인의 수급 변화
세 가지가 결정하게 된다.

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